联想电脑展厅好看（联想电脑展厅设计说明）|行业新闻|橙牛数字

今天给各位分享联想电脑展厅好看的知识，其中也会对联想电脑展厅设计说明进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！

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本文目录一览：

1、双11就要到了，外观好看和性能兼具的笔记本电脑、手机清单推荐
2、这是ThinkPad？联手AMD打造的30周年颠覆大作，ThinkPad Z13评测
3、智能云+充裕现金流，让微软在市场中脱颖而出

双11就要到了，外观好看和性能兼具的笔记本电脑、手机清单推荐

眼看就要到双11了联想电脑展厅好看，大家购物联想电脑展厅好看的心情又高昂起来。的确，每年的双11的确是大家选购商品的好时候，尤其是对于价格比较透明的数码产品来说，这肯定是一年中价格更低的时候了，要把握住。

以前的双11是仅限于双11当天，然而随着时间的推移，活动越来越靠前了。很多商家打出价保双11的扣好，而更低价格，往往不是双11当天，而是11月初，甚至在10月份了。所以有计划入手数码产品的，从现在开始就要关注活动了。昨天刚刚看到一个新闻，一个女学生去电脑城选择买笔记本，结果被坑了。所以像笔记本电脑、手机这种大件，还是在京东购买更加可靠，售后也要保证。今天就推荐几款笔记本电脑、手机和数码配件。

1 笔记本电脑华硕天选3锐龙版

前面新闻里那位女生准备购买的笔记本电脑就是这款华硕天选3锐龙版，现在的年轻人里二次元文化广为流行，对于颜值的注重更是超过以往。华硕天选3锐龙版笔记本电脑，就是以二次元形象天选姬为形象，带有富有特色的魔幻青色，搭配经典的机甲风设计令人眼前一亮，是一款深受大家欢迎的高颜值游戏本笔记本电脑。带出去可以说是令人眼前一亮，非常有范。

仅外观漂亮，这款笔记本电脑还选用了AMD锐龙7 6800H标压处理器，性能强劲。大家知道，很多笔记本电脑都使用了专用的低压处理器，虽然降低了发热，但是性能却也受到了影响。而AMD锐龙7 6800H标压处理器，采用" Zen 3+"架构以及 6nm 制程工艺，加速频率4.7GHz，全面提升单核和多核性能，同时可以控制好发热。

不仅仅是CPU性能强劲，这款华硕天选3锐龙笔记本电脑，还选用了满血的RTX3060游戏显卡加持，达到了满功耗140W，3D MARK得分已经接近95W的3070了。这款显卡支持 NVIDIA DLSS 、2代RT Core实时光线追踪技术和 TX Boost 增强自动超频技术，可以畅玩游戏大作毫无压力，让这款漂亮的笔记本电脑兼具了强劲的计算和图像性能，应对各种软件和游戏，适用各种工作需求，同时满足闲暇娱乐的需要。

为了适应各种不同的使用情况，天选3游戏本具有双显三模式，就是同时具有独立显卡和集成显卡，可以选择只用独立显卡、独立显卡和集显协调使用和只用集成显卡三种模式，分别对应游戏、日常使用、提高续航时间三种不同的使用需求，非常灵活。

这么强劲的CPU性能和显卡性能，尤其是显卡140W的满功率功耗，让大家普遍有些担心散热。华硕天选3锐龙版采用了冰川散热系统，双风扇四出风口5热管实现了超强散热，完全可以压制着CPU和GPU的热量，确保电脑可以满负荷运行。

笔记本电脑作为便携的工具，是差旅必备的，那么续航是十分重要的。这款笔记本电脑装载有90WH大电池，配合集显模式，可以实现超长时间的使用。同时具备39分钟充到60%的快充性能，可以实现差旅无忧。

性能如此强劲，还带有满血140W功率的3060显卡，而且续航如此出众，华硕天选3锐龙版却实现了超薄的身材，是最轻薄的3060显卡笔记本电脑，重量仅仅2kg，而厚度仅22.4mm，可谓是既便携又可爱。

这款笔记本电脑，具有特色的炫彩键盘，支持RGB同步，对于喜好RGB的人来说，可谓是画龙点睛。同时，WASD 键位还采用了透光设计，整体颜值很高。

此外，这款笔记本电脑还具有丰富的接口，包括HDMI接口，有线网卡接口，USB-A接口，TYPE-C接口，音响接口等等，无需再额外搭配扩展坞，灵活方便。

总的来说，笔记本电脑华硕天选3锐龙版这款笔记本电脑，具有高颜值的外观、结合二次元形象非常受欢迎，同时具有超薄的外观和很轻的重量。同时具有超高性能，标压锐龙7 6800H处理器和满血3060显卡，带来强劲的性能表现，游戏工作都可胜任，更有大容量电池带来的长续航，是最轻3060游戏本，更是二次元游戏本，可以说是一款不可多得的颜值与性能兼具的高颜值游戏本。

2 笔记本电脑联想拯救者R9000P 2022

这款联想拯救者R9000P笔记本电脑还是有名的，它外观是黑色，富有棱角，具有电竞风格。它同样采用了标压AMD 锐龙7 6800H CPU处理器，性能强。

同时，它也是采用了满血的RTX3060游戏显卡，也具有三模切换的功能和模式，可以适用于游戏、办公、移动办公的场合。

它的散热系统是霜刃Pro散热，具有双风扇四出风口，我们看虽然热管的覆盖没有华硕天选3那么广，不过也是不错的，应该可以满足散热需求。

这款笔记本电脑的屏幕是2K分辨率，165Hz高刷新率，适合游戏，同时具有低蓝光认证，具有100%sRGB色域。

笔记本电脑续航时间是很重要的，这款笔记本电脑配备了80WH电池，虽然不及华硕天选3的90WH，但也不少了。它的重量是2.55kg，比起华硕天选3重了不少，比较适合男士。

总的来说，联想这款笔记本电脑还是不错的，性能强劲，虽然重量比华硕天选3重，续航电池小，但也还是挺好的。而且外观则更注重电竞风格，同时具有2K分辨率屏幕（虽然个人认为这么小的屏幕2K分辨率区别不是很大），除了价格略高，还是很有竞争力的。

3 宏碁笔记本电脑2022款新暗影骑士龙

宏碁也是老牌的笔记本电脑厂商，这款2022款新暗影骑士龙，也是不错的。

首先它也是同样采用了AMD锐龙7 6800H CPU，很多注重性能的笔记本电脑都选择了这款CPU，前面有过介绍就不重复了。同前面2款笔记本电脑相似，它也是采用了满血RTX3060游戏显卡，支持显卡直连和混合模式，但是相对于前面2款笔记本电脑，缺少了核显模式，在移动使用时续航时间会受到影响。

它的散热采用了双风扇四维出风，五热管方案，应该也是不错的选择。

它的屏幕是165Hz高刷新率，100%sRGB色域，边框略大，不过有17.3英寸屏幕的可以选择。

比较有特色的是这个四区域RGB背光键盘，那么晚上对于玩游戏的话，会有很多帮助，尤其是这个还带有数字小键盘。

它的电池容量也是90WH，不过考虑到没有纯核显模式，续航时间会有点折扣。同时2.5KG重量不是很轻，如果选择17.3英寸的屏幕，重量会更加重了。

总的来说，上面几款笔记本电脑都是不错的，华硕天选3锐龙版无论在外观、轻薄、性能、重量、散热等方便表现都比较出色，价格也适中。

4 华硕天选游戏耳机猫耳耳机

使用笔记本电脑，搭配一款合适的耳机还是需要的。二次元时代选择电玩潮牌这款华硕天选游戏耳机，非常搭配。我们看它的外观非常的萌动，还有2只可爱的猫耳朵。

相对于入耳式耳机，这种头戴式的包裹性好，佩戴更为舒适，尤其适合夜晚游戏。内部是金属结构，人体工学头梁，耳罩采用了100%蛋白皮革，舒适性不错。耳垫采用了透气材质，久戴不闷。

不但好看，音质效果也不错。采用40mm超大驱动单体，具有清晰的音质和低音体验。同时，重量仅305g，佩戴没有压力，轻松舒适。更有虚拟7.1音效，可以听声辨位。

5 一加Ace Pro手机

每年双11都是买手机的好时候，万紫千红，选择众多，买手机得考虑多用几年。前些日子入手了一款好用的手机一加AcePro，看上去也是颜值与性能兼具的类型，所以推荐给大家。骁龙8plus芯片+150W超级闪充+4800毫安大电池+索尼IMX766主摄，PEL官方比赛用机。

这就是一加Ace Pro，青雾色，它的背板采用一体成型玻璃，看上去非常的富有质感，摸上去手感很好，可以说有一种非常舒服和惊艳的感觉。

一加Ace Pro使用的是京东方旗下的6.7英寸自研蓝钻排列屏幕，峰值亮度可达950尼特，DCI-P3色域高达100%，同时具有120Hz的高刷新率，支持720Hz超高触控采样率，无疑是游戏利器，玩起游戏来反应灵敏，屏幕上对手的动作都可以之一时间显示。

拍照是现在手机非常重要的功能，一加Ace Pro摄像模组包含1枚索尼IMX766 5000万像素OIS光学防抖主摄镜头、1枚800万像素119.7°超广角镜头和1枚4cm微距镜头，支持OIS光学防抖，成像效果不错，拍摄界面也是很容易上手的设计，还有微距、电影模式、长曝光、移轴等多种玩法。

从性能上说，一加Ace Pro搭载了骁龙8+处理器芯片，4nm制程，性能强劲的同时降低散热。此外还配备了16GB超大内存，使用了满血版的LPDDR5+超频版 UFS 3.1，让app启动更快，系统运行更快，可同时后台运行的app数量增加，性能全面提升。

一加Ace Pro采用长寿版150W超级闪充，4800毫安大电池，18分钟左右可以充满，日用基本能一天。骁龙8plus芯片性能确实是强，结合5177超大VC散热面积，可以充分发挥骁龙的实力。一加Acepro也是和平精英、英雄联盟手游官方比赛用机，这样的高性能配置，搭配高刷新率的屏幕，玩起游戏来是得心应手，更有旗舰级X轴线性马达，感受强烈振感。

一加已经接入oppo售后，全国oppo授权服务店可以进行售后服务。价格上，一加Ace Pro定价非常激进，12+256版本3499，比iqoo10定价便宜800,16GB+512GB顶配价格4299，跟友商的12+256版本价格一样。

总的来说，这款手机从外观、性能到拍摄都十分不错，值得考虑。

6 Oppo Find X Pro天玑版

很多人喜欢Oppo Find X Pro 一体化的造型，一体化纳米微晶陶瓷带来的视觉享受和手感无与伦比，而这款Oppo Find X Pro天玑版，更是兼具颜值、性能、拍照与一身，可以说是值得考虑。

而它的屏幕是10亿色臻彩屏幕，6.7 英寸 OLED 屏，康宁大猩猩 Victus 保护玻璃面板，分辨率为 3216×144，同时具有120Hz动态刷新率，既能在游戏时瞬间看到对手的一丝一动，又能在静态使用时节约电力，增加续航，可谓动静兼备。更有100%P3色域覆盖，不丢失每一个颜色。

带有人眼仿生环境自适应调光设计，可以保证在不同的环境光线下，自动调节屏幕亮度，从而保证人眼的舒适度。

拍照是人们使用手机的一个重要功能，这款手机配备了后置5000万主摄+5000万超广角+1300万长焦三摄，从而可以带来非常出色的拍摄效果，而且具有多种拍摄功能，包括：动态抓拍、超清夜景照片、HDR 逆光照片、芯片级 4K 夜景视频、芯片级 HDR 视频、芯片级 4K 极夜视频等等功能。

当然，这款手机的性能也很强劲，它搭载天玑9000处理器，基于台积电4nm制程工艺，性能强劲，安兔兔综合成绩在100万分左右，和最新的骁龙8+不相上下，可说是令人刮目相看。

总的来说，这款手机性能、外观、拍摄都很棒，很值得考虑。

双十一就要到了，那么这些数码好物建议放到购物车里随时关心，因为很可能更低价就在十月底这段时间内，错过又要半年。尤其是笔记本电脑这种大件，更是一年更低的价格了。

联想电脑展厅好看（联想电脑展厅设计说明）

这是ThinkPad？联手AMD打造的30周年颠覆大作，ThinkPad Z13评测

相比于牙膏厂挤牙膏式的更新速度，AMD这几年却在不断发力，不论是推出新品的速度、架构的优化、还是新品极佳的性能，都让消费者直呼“真香”。作为始终为消费者考虑的生产力商品提供者，ThinkPad也早早与这位小甜甜合作，推出了一系列AMD锐龙移动处理器的笔记本电脑。值此ThinkPad成立30周年之际，更是与AMD展开了比以往更为深度的合作，打造出了集ThinkPad和AMD诸多新方案技术，颠覆了大家对以往ThinkPad印象的新品——ThinkPad Z13。

薄成这样的ThinkPad还是头一次见

以往的ThinkPad的外观，永远都是单调的黑色，左下角的品牌名称和标志性红灯似乎是ThinkPad刻在骨子里磨灭不了的印记。虽然从产品定位来看，这样的外观设计严肃、冷峻，低调中又不失内涵，符合商务人士给人的外在印象，但多多少少缺乏了那么一点高级的时尚感，容易造成审美疲劳。而ThinkPad Z13与以往的产品的颠覆性不同，首先就表现在外观上。

ThinkPad Z13整机大量采用再生铝金属材质一体成型，这也是ThinkPad首次采用的材质。我们拿到的特别版本A面金属边框内嵌一整块黑色的再生植物皮革材质（素皮），就好像是我们平时工作开会时用来写字记录的那种真皮笔记本，整体外观给人一种笔记本电脑与真·笔记本合二为一的感觉。相对于其他电脑纯金属或者采用其他材质的A面，“素皮”不仅显得很有质感，而且手感温和舒适，与手掌的摩擦力也有所加强，增加携带手拿时的稳定性。

而再生铝金属和再生植物皮革材质都是环保材料，这在很大程度上体现了ThinkPad响应国家低碳、绿色、环保、可持续发展的政策，用实际行动践行了资源可持续发展理念。并且，ThinkPad Z13此次的外包装盒都是可再生材质，充分体现了其愿意为环保事业作出贡献的决心。

A面突出的部位就仿佛是真皮笔记本用来固定的金属钢印，它特地采用了金属材质，古铜色泽显得十分高级，充满时尚的设计感终于在ThinkPad上有所显现。

上面的字样是电脑的型号以及摄像头和麦克风的参数。没错，这就是ThinkPad Z13设计细腻的部分了，突出的这块金属并不仅仅是为了设计理念和好看，它不仅能够方便用户开合电脑，还内置了全高清视频摄像头+红外摄像头前置双摄以及双麦克风，将每一寸机身充分利用，能合并的就合并，也在一定程度上凸显了环保的理念。

B面的屏幕是ThinkPad Z13极具竞争力的特点之一，虽然较以往ThinkPad产品的屏幕尺寸较小，仅有13.3英寸，说实话比一块普通平板大不了多少，但在用料上是真不含糊。正面屏幕是一块2.8K的OLED屏幕，屏幕比例为16:10，边框设计极窄，屏占比高达91.6%。它支持杜比视界HDR，亮度高达500尼特，不惧强光环境，对比度相比传统IPS屏1000：1的水平，直接拉升到100000：1，色彩和明暗层次分布的更加均匀合理。值得一提的是这块屏幕是可触摸屏幕，支持触控操作，能让人同时享受极致的色彩视界和方便的触控操作。还通过了莱茵TÜV低蓝光认证和EyeSafe认证，缓解长期使用电脑造成的眼部疲劳。在屏幕显示方面拥有这样的配置，同时还能考虑到用户使用时眼部的感受，缓解用户长时间使用时感受到的疲劳，可以说是诚意满满了，几乎挑不出什么毛病。

C面键盘设计除了保留了移动指针外，其他方面也有所不同，首先因为ThinkPad Z13比以往的产品更轻更薄，整机的重量也仅在5斤左右，因此键程设计较短，与机身更为贴合。而在以往的产品上键程较长，可以看到键帽整体更为突出，虽然可能在一定程度上牺牲了手感，但在一定程度上保证了键盘响应的灵敏度。

在ThinkPad Z13上有一个专门的指纹按键，位于方向键的左侧，这个按键是固定的，不能按下去，这相当于给了用户三种解锁选择，可以使用自己设计的密码，也可以用面部解锁，不想录入面部就可以使用指纹。

ThinkPad Z13取消了虚拟三键的设计，触控板面积比以往更大，这也可以理解，笔者在使用ThinkPad时也很少用到虚拟三键，增加触控板的面积对于年轻人来说反而方便操作。

ThinkPad Z13侧边采用CNC高亮钻切边工艺，与A面金属相同颜色，金属材质加上时尚配色，提升了产品外观品质感。左侧是一个USB4.0的充电接口，右侧是一个USB4.0接口和电源键，靠近底部的部分还有一个3.5mm耳机接口。接口不多，但是USB4.0带宽可达40Gbps，传输速度是传统USB3.0接口的8倍，规格还是可以的。从侧边就能感觉出 ThinkPad Z13到底有多薄，USB-C接口占据了侧边机身3/2以上的面积，想配置USB-A的接口都放不下，极致的轻薄方便用户携带，牺牲就是接口减少。

D面底盖同样是再生铝材质，散热开孔不算太大。

从上述外观可以看出，新品 ThinkPad Z13变化不可谓不大，整体体积缩小了这么多不说，轻薄度更是足以称得上是年度最轻薄笔记本之一。我们都知道，电子产品的性能要想足够好就需要堆料，堆的料越多越猛就越需要大体积来搞定散热，那么 ThinkPad Z13是否存在为了轻薄牺牲性能的情况呢，我们一起来测试一下。

小身躯却有大能量，AMD 锐龙7 Pro 6860Z移动处理器为性能赋能

在我们正式测试之前，先来介绍一下手中这台ThinkPad Z13的主要配置。首先是AMD 锐龙7 PRO 6860Z 移动处理器，采用“Zen 3”架构，与常规的锐龙 7 RRO 6850U基本相同，都是 8 核 16 线程，16MB 三级缓存，配备AMD Radeon 680M 核显，不同之处在于锐龙 PRO 7 6860Z 更高 4.725GHz，比锐龙 7 RRO 6850U 高了 0.025GHz，性能更加值得期待。另外，锐龙PRO 6000系列高能耗比的优势在笔记本领整体体验的影响也是足够的大，完全不会有动不动就没电的烦恼。

锐龙PRO 6000系列移动处理器的定位是专为专业人士打造，所以它们均带有AMD PRO技术，也就是说ThinkPad Z13所搭载的这款移动处理器能够为用户提供额外的安全性，可管理性以及企业和用户都需要的可靠行，这也是它的优势之一。

在实测环节，使用CPU-Z进行基准测试，它的单核成绩为617.9，多核成绩为5682.3，这两项成绩可以说是非常优秀，也基本在我们的预期范围之内。

3DMark的CPU Profile测试中，单一线程成绩902，更大线程成绩为6354，表现同样不错。

上述两个软件的测试数据虽然具有足够的说服力，但基于严谨也专业的角度考虑，我们还是使用了CINEBENCH进行测试。CINEBENCH的引擎基于C4D真实的商业软件，属于3D行业内广泛采用的标准，甚至包括不少的游戏引擎。ThinkPad的定位一直是面向的设计师、商务人士创作或者需要使用较高性能软件的群体，因此使用它来测试更能看出是否能满足这类用户的需要。

因此我们使用了R15、R20、R23全家桶进行了测试。CINEBENCH R15测试结果为单核成绩238，多核成绩1779；CINEBENCH R20测试结果为单核成绩591，多核成绩4587；CINEBENCH R23测试结果为单核成绩1515，多核成绩11883。综合测试情况来看，ThinkPad Z13的多核成绩尤为优秀。

X264和X265视频格式的重新编码，其平均处理速度为54.06FPS和30.26FPS。这个成绩意味着在编辑视频等应用场景下，它的表现完全可以胜任较为复杂的视频编辑工作，为广大的视频编辑工作者贡献力量。

显卡方面，AMD 锐龙7 PRO 6860Z 搭载RDNA 2架构的AMD Radeon 680M核显，支持高端显卡才支持光线追踪，战斗力其实已经超越了很多独立显卡，相比于上一代Vega7/8核心显卡的改变可谓是翻天覆地。

理论测试环节，我们用3DMark的《Night Raid》系列跑了一下。从24494的显卡成绩来看，ThinkPad到底是生产力工具，虽然核显有所提升，但在如此轻薄的体积限制之下，用它玩3A大作那恐怕还是不太行，更好还是用来办正事。

跑了一下网游《DOTA2》，1920×1080更高预设下，平均帧率可以达到73.48，还是很流畅的，如果对高帧率有要求还是可以考虑降低画质来实现。简单来讲用来日常娱乐是OK的。

而在内存方面，ThinkPad Z13配备的是32GB LPDDR5双通道内存，实测其读取速度为39268MB/s，写入速度为51168MB/s，复制速度为48589MB/s，时延123.1ns，写入速度尤其迅速，全力输出的情况下掉链子的可能性不大。

512GB的PCIe 4.0固态硬盘，通过CrystalDiskMark的测试，它的顺序读写速度分别达到了3209.04MB/s和1701.4MB/s，属于主流水平。这个速度加载和输入大文件不会慢，对需要经常处理大文件的创作者来说十分利好。

从PCMark 10整机来看，总成绩6369，符合我们对于它的预期。子项中，生产力高达10537，数位内容创作也高达8329分，实测数据也足够说明ThinkPad Z13对自身定位之准确，对创作者的帮助也是毫无疑问的。

室温25℃的环境下，我们进行了单烤FPU的实测。CPU功耗更高可以顶到了51W，单烤持续半小时后稳定在18W左右。温度方面，长时间的烤机CPU温度可以稳定在71℃左右，还是挺健康的，感觉策略算比较保守的。

烤机过程笔者也实际摸了一下，手指在键盘上会感觉到轻微发热，而最热的地方集中在键盘上方的转轴区域，基本上不影响正常使用，可以接受。

续航方面，在50%亮度的环境下使用PCMark 10的现代办公模式进行实测，它共坚持了11个小时10分钟，可见锐龙PRO 6000系列的高能耗比作用还是蛮大的。这样续航能力可以说是非常的顶，让人用起来非常安心，外出办公完全不会有续航焦虑。

方便快捷的软件设计

ThinkPad Z13除了自带Win11系统以外，自身的一些软件设计也比较让人喜欢，比如联想应用商店。联想应用商店里贴心的将各类软件进行了分类，需要对软件升级也可以在商店内完成。虽然电脑自带应用商店不止ThinkPad一家，但它的存在确实可以帮助我们快速寻找想要下载的软件，节省时间。而且，手动在网页上下载软件，很多小白用户或者对软件安装确实缺乏了解的朋友，可能会不经意间被安装很多捆绑软件，惹来很多的麻烦。

还有自带的联想电脑管家，有了它首先我们不用再自己下载电脑管家，也能少看很多广告。在联想电脑管家里我们能够清楚地看到电脑配置信息、运行状况，驱动升级也可以在电脑管家里直接进行，多数操作都可以一键完成非常省心。

联想智能引擎还能帮助用户实现更多个性化的调整，比如调节场景预设、调节音频设置等等。

用官方软件管理电脑就是突出一个“省时省心”，我们可以把更多的精力用在创作、办公、学习等方面上，不必为这些事情而分心了。

总结

在此前的发布会上，ThinkPad官方称全新的 Z 系列将是 ThinkPad 品牌展望未来而设计的笔记本电脑。从上述的评测来看，ThinkPad Z13在外观上做了大胆的突破，颠覆了人们对以往ThinkPad产品的印象，让人对未来的Z系列产品产生了无数的遐想与猜测；在性能方面，ThinkPad Z13延续以往的定位，对目标用户群体精准发力，性能在以往的基础上再进一步，为广大创作者再一次提供了强有力的生产工具。笔者以往的观点是， ThinkPad Z13的出现告诉人们，没有能不能，只是想不想，ThinkPad将给轻薄本市场会带来怎样的变化，我们拭目以待。

智能云+充裕现金流，让微软在市场中脱颖而出

作者 | The Asian Investor

编译 | 美股研究社

摘要

微软可能会在下周提交一份相当强劲的财报。

尽管由于PC市场疲软，OEM收入可能会出现连续下滑，但智能云业务将会大放光芒。

同时，微软似乎也将保持强劲的自由现金流。

微软(MSFT)定于2022年10月25日提交其FQ1'23财报。我认为，在所有主要科技公司中，这家软件公司最有可能收益超预期。这是因为微软的业务领域不受个人电脑市场低迷的影响，比如云业务，这是微软的增长引擎。此外，我相信微软2023财年的前景将得到确认，很可能在未来几个季度继续产生重要的自由现金流!

PC市场依旧疲软

由于PC市场的加速下滑，AMD和NVIDIA公司最近都发布了盈利预警。由于消费者需求减弱，从联想到苹果，所有主要个人电脑供应商在第三季度的个人电脑和笔记本电脑出货量都出现了大幅下降。据咨询公司高德纳(Gartner)估计，2022年第三季度个人电脑发货量下降了近20%，这强烈表明个人电脑市场的低迷势头正在增强。

短期来看，这种低迷可能会给微软的个人电脑业务带来一些不利影响，其中包括硬件销售以及Windows OEM带来的收入。上个财季，微软个人电脑业务营收144亿美元，同比增长2%。Windows代工业务的营收已经受到PC市场降温的压力，上季度同比下降2%。生产停产以及PC市场放缓导致微软在2022年第四季度个人电脑部门收入下降3亿美元。

Source: Microsoft

展望

微软预计2023年之一财季营收将达到492.5亿至502.5亿美元，这意味着在中值基础上同比增长约10%。美元走强仍然是微软的主要担忧，预计微软的收入增长将减少约 5 个百分点。

Source: Microsoft

对微软2023财年之一财季EPS的预估为2.31美元，营收为498亿美元。EPS向下修正数比向上修正数多出24:1。根据普遍的营收预期，分析师预计该公司营收同比增长10%。由于微软在PC市场低迷中的风险敞口非常有限，预期也被压低，我认为微软在所有大型科技公司中最有可能在下周超越预期，并确认其2023财年的前景。

Seeking Alpha: Microsoft FQ1'23 Estimates

2023财年，尽管硬件市场面临挑战，经济风险不断增加，美元走强，但是微软仍预计营收将实现两位数增长。因为微软的商业模式更加多元化，而且不受数字广告市场低迷的影响。数字广告市场低迷给Alphabet (GOOG)和Meta平台(Meta platform)等公司造成了创伤，我相信微软可能会在2023年之一季度打破市场预期。

智能云：微软的增长引擎

微软预计2023财年之一财季智能云营收将达到203亿至206亿美元，按中点计算，相当于同比增长20%。去年同期，微软的部门收入为170亿美元，智能云可能仍将是这家软件公司增长最快的业务。在2022年第四季度，由于客户对微软云平台Azure的广泛采用，微软的服务器产品和云服务的收入增长了22%。Azure和云服务的营收在22年第四季度同比增长40%，Azure在上个季度可能也会出现强劲增长。

Source: Microsoft

充裕的自由现金流

除了多样化的商业模式保护微软免受PC/笔记本电脑出货量下降和广告市场低迷的影响外，微软还赚取了大量的自由现金流，稳定了公司和股票。上个季度，微软产生了178亿美元的自由现金流，计算得出自由现金流利润率为34.2%。在2022财年，微软的自由现金流利润率为32.9%。

Source: Author

微软的自由现金流估值仍然颇具吸引力。预计到2024财年，微软的营收将达到2500亿美元。30%的自由现金流边际相当于750亿美元的自由现金流。微软的市值为1.78万亿美元，市盈率为23倍。根据收益计算，微软的市盈率为20倍。

Data by YCharts

面临的风险

微软更大的风险是收入增长放缓，但这几乎适用于任何一家公司。不过，我相信，由于微软越来越依赖云业务的增长，它在所有大型科技公司中最有可能在经济衰退期间表现出色。然而，如果微软的增长前景大幅下滑，这也会导致自由现金流(利润率)更低(更弱)，我将会改变对微软的看法。

结论

微软可能会压低对其2023财年之一财季的预期(因为每股收益预期较低)，而且微软的盈利状况可能会从其他科技公司的报告中脱颖而出。因为微软提供了更多元化的商业模式，对下滑的个人电脑/广告市场的敞口较小。微软的智能云业务将迎来一个相当强劲的季度，我预计微软将确认其2023财年的营收和运营收入前景。尽管美元走强在短期内也是一个挑战，但微软强大的自由现金流才是投资者青睐它的真正原因！

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。